Làm thế nào để chính trị và ngân hàng trung ương tác động đến thị trường ngoại hối?

Làm thế nào để chính trị và ngân hàng trung ương tác động đến thị trường ngoại hối?

Trong bài viết này tôi muốn xem xét nhanh về tác động của chính trị và ngân hàng trung ương đối với thị trường ngoại hối. Tôi là một người theo đảng Dân chủ trọn đời, nhưng là người theo dõi thị trường suốt đời. Là một người quản lý quỹ đầu cơ, tôi hiểu rất rõ về kinh tế và tôi có một nền tảng về chính trị. Hãy bắt đầu với khía cạnh chính trị của phương trình.

Kể từ đầu thế kỷ trước, các ngân hàng trung ương đã đóng một vai trò trong việc thiết lập chính sách cho Hoa Kỳ. Vì họ không được bầu trực tiếp bởi người dân, nhưng bởi công chúng nói chung, nên họ sẽ cố gắng gây ảnh hưởng đến các nhà hoạch định chính sách của các quốc gia khác để làm cho những chính sách đó trở nên dễ dàng hơn đối với lợi ích kinh tế cụ thể của họ. Họ đã làm điều này với hai cách tiếp cận.

Đầu tiên, họ sẽ cố gắng ngăn chặn lạm phát. Mỹ đã kiểm soát lạm phát thành công thông qua kiểm soát lãi suất, thông qua nới lỏng định lượng. Kết quả là sự sụt giảm lãi suất đã thúc đẩy đầu tư và tăng trưởng. Nhưng đây không phải là cách duy nhất mà họ đã làm điều này.

Thứ hai, nhiều ngân hàng trung ương đã sử dụng tiêu chuẩn vàng như một phương tiện để cố gắng gây ảnh hưởng đến các nhà hoạch định chính sách. Điều này có nghĩa là tiền tệ của họ sẽ được chốt vào một loại tiền tệ cụ thể của một quốc gia khác. Điều này sẽ có lợi cho quốc gia con nợ, bằng cách hạ thấp tỷ giá hối đoái của họ, điều này sẽ có lợi cho họ theo một số cách.

Trên thực tế, điều này đã được sử dụng rất nhiều từ những năm 1930 để hỗ trợ nền kinh tế quốc gia và hầu hết các nhà kinh tế tin rằng đó là một công cụ khá hiệu quả khi lần đầu tiên đi vào thực tế. Nếu các quốc gia đang sử dụng công cụ này kết thúc với đồng Euro hoặc Hoa Kỳ trở thành thành viên, họ sẽ khó có thể nhận được bất kỳ sự hỗ trợ nào từ phần còn lại của thế giới.

Vì vậy, tác động chính trị đã gây ra hai vấn đề. Đầu tiên, các chính phủ không có lựa chọn nào khác ngoài việc thành thật về các ưu tiên của họ. Thứ hai, khi chính phủ hết tiền tài trợ bên ngoài, họ không thể tiếp tục sử dụng tiêu chuẩn vàng.

Tác dụng chính của việc này là trong thị trường FX. Các chính trị gia không thể thực sự thay đổi các ưu tiên chi tiêu của họ trong suốt thời gian ngân hàng trung ương tồn tại, vì vậy họ cần một cách để giữ cho ngân sách của đất nước cân bằng.

Các ngân hàng trung ương có hai cách để đạt được điều này. Họ có thể kiểm soát chi tiêu thông qua chính sách tiền tệ và họ có thể tăng thuế. Họ có hai mục tiêu chính trong tâm trí, để duy trì tăng trưởng và lạm phát ở mức chấp nhận được.

Có rất ít phạm vi cho tăng trưởng và lạm phát khi giá trị tiền tệ của các ngân hàng trung ương đang giảm do sản xuất dư thừa. Và có rất ít phạm vi để duy trì ngân sách cân bằng khi cung tiền quá cao.

Vì vậy, các ngân hàng trung ương có thể gây ra vấn đề lớn cho chính phủ, nếu họ trở nên quá lo lắng về áp lực chính trị. Cuối cùng, tôi nghi ngờ rằng áp lực chính trị sẽ luôn là vấn đề lớn hơn đối với chính phủ, hơn là áp lực tài khóa.

Bây giờ chúng ta hãy xem tác động của ảnh hưởng chính trị trên thị trường FX. Chà, hãy bắt đầu với ảnh hưởng chính trị đã xảy ra trong lịch sử. Nhiều chính phủ đã cố gắng sử dụng tiêu chuẩn vàng, và chỉ thành công trong việc tăng lạm phát và tăng trưởng thấp hơn.

Ảnh hưởng chính trị lớn thứ hai, chúng ta có thể nhìn vào là ảnh hưởng gia tăng của ngân hàng trung ương đối với quyền lực chính trị. Bạn thấy đấy, Fed theo truyền thống không chịu trách nhiệm trước các ngành chính trị. Bây giờ, họ là, nhưng họ vẫn bị giới hạn bởi các ngành chính trị.